Cum functionează fondurile de investiţii?
Fondurile deschise de investiţii atrag sume de bani de la investitori şi le investesc în instrumente financiare: acţiuni, obligaţiuni, depozite, titluri de stat, etc. Valoarea curentă a tuturor acestor investiţii reprezintă activul total al fondului. Din activul total se scad cheltuielile curente de funcţionare ale fondului, indicatorul rezultat purtând numele de activ net al fondului.
Fondurile deschise de investiţii trebuie să respecte anumite cerinţe impuse de legislaţie, referitoare la lichiditate, diversificarea portofoliilor administrate şi protecţia investitorilor.
Valoarea unui titlu se obţine împărţind activul net al fondului la numărul total de unităţi aflate în circulaţie. Denumirea oficială a valorii unei unităţi este Valoarea Unitară a Activului Net (VUAN). Creşterea valorii unitare a activului net al unui fond într-o anumită perioadă exprimă, pentru investitori, randamentul investiţiei în fond în acea perioadă.
Fondurile deschise de investiţii emit continuu unităţi de fond pentru viitorii investitori, la preţul curent, adică la valoarea unitară a activului net, plus un comision de subscriere, şi trebuie totodată să răscumpere unităţile de la investitorii care se retrag din fond, la valoarea unitară a activului net, minus un comision de răscumpărare. Astfel, numărul total de unităţi variază permanent.
Valoarea activului net şi VUAN se calculează zilnic şi fluctuează în functie de evoluţia preţurilor activelor din portofoliu.
Structura activelor unui fond deschis de investiţii
Aceasta structura este importantă din mai multe puncte de vedere. Este vorba în primul rând de evaluarea riscului: un fond care investeşte cea mai mare parte din bani în acţiuni va fi în mod evident mai riscant decât un fond care investeşte preponderent în titluri de stat.
Structura activelor indică strategia fondului şi categoria în care acesta trebuie încadrat. Astfel, există fonduri monetare (plasamente exclusiv în titluri de stat şi depozite bancare), fonduri de obligaţiuni, fonduri de acţiuni şi fonduri diversificate (ce abordează o strategie echilibrată de plasamente în toate tipurile de instrumente premise de lege).
Structura organizatorică a unui fond deschis de investiţii
- Proprietatea investitorilor – un fond deschis de investiţii este o corporatie de investiţii detinuta de investitori individuali. Investitorii, nu compania de administrare, îşi asuma riscul investiţiei în fond;
- Societatea de administrare – administrează portofoliul fondului conform cu obiectivele declarate în Prospectul de emisiune. Această companie câştigă un comision care este dedus direct din portofoliu, în sume mici, de-a lungul anului.
- Depozitarul – Activele fondului sunt păstrate de depozitar, protejând astfel investitorii împotriva unei eventuale fraude din partea administratorului. Depozitarul operează, totodată, plăţile şi încasările aferente tranzacţiilor fondului. Managerul de portofoliu doar cumpără şi vinde acţiuni sau obligaţiuni în numele investitorilor.
- Distribuitorul fondului – este de obicei o companie afiliată societăţii de administrare. Distribuitorul este cel care lucrează direct cu publicul, intermediază subscrierea sau răscumpărarea unităţilor de fond.
Prospectul de emisiune este un document oficial aprobat de CNVM ce oferă informaţii cheie, standardizate, despre fondurile de investiţii.
Punctele cheie într-un prospect
- definirea scopurilor sau obiectivelor fondului;
- descrierea strategiei sau a tipurilor de investiţii asupra cărora se axează fondul;
- tipurile de risc pe care şi le va asuma investitorul odată cu intrarea lui în fond;
- informaţiile referitoare la comisioanele şi cheltuielile de exploatare;
- explicarea modului cum se cumpără şi se răscumpără unităţile de fond.
Obiectivele unui fond deschis de investiţii
Obiectivele oricărui fond deschis de investiţii se încadrează într-una din următoarele trei mari categorii:
- Venit – în acest caz accentul se pune pe generarea unui flux constant de venituri provenite din dobânzi şi dividende.
- Câştiguri de capital – compania de management se axează pe creşterea valorii investiţiei pe baza creşterii valorii acţiunilor sau a obligaţiunilor deţinute în portofoliu.
- Venit şi câştiguri de capital – care este o combinaţie a primelor două.
Categorii de fonduri deschise de investiţii
Cea mai simplă clasificare cuprinde:
- fonduri de acţiuni
- fonduri de obligaţiuni şi instrumente cu venit fix
- fonduri diversificate
- fonduri de piaţa monetară
La rândul lor aceste categorii se subdivid în mai multe subcategorii.
